对杠杆和跟单的理解提升了
对杠杆和跟单的理解提升了😱😱😱
📷 图像文字（OCR） 既然牛散可以赚钱，为什么还要做私募呢？ 私募的创始人一般都是牛散，但是他们为什么要做私募呢？如果有朝一日自己也成为了牛散，你会做 私募吗？原因是什么呢？有点想不明白。先谢。显示全部～ 关注问题 •写回答 二 邀请回答 • 好问题8 2条评论 分享 … 战斗机看世界 freefighter168，相信你会找到我，某雪某球同名 545人赞同了该回答〉 +关注 作为一家中小型私募基金的创始人，目前我们管理16亿人民币规模，虽然不算大，但是还算是活得 不错，简单分享一下我们做私募的原因，权当抛砖引玉。 核心目的是为了可控制的资金杠杆，管理更多的资金，放大收益。 次要目的是为了人的杠杆，用聪明的研究员增加行业研究的覆盖面，强化研究的广度和深度。 更次要的目的是为了信息（或人脉）杠杆，通过服务高净值人群得到更多的有效信息，撬动更多的 潜在客户，为核心目的增砖添瓦。 很多朋友对私募是有误解的，觉得一个投资者投资水平不错，就应该专注自营，还可以借钱或者上 杠杆融资，没必要开一家公司，要雇人还要管理，把本来有限的研究时间用在了这些事情上。 这主要是由于对杠杆的理解不同。很多人觉得杠杆就是融资融券，场外配资，或者借钱集资，用这 样的方法放大可投资的资金量就叫做杠杆。 但是在我的个人认知里，真正的杠杆不是这样的。 只有可控且无害的才是杠杆，增加风险且随时反噬的，只不过是赌桌的台底。 真正的杠杆，应该是一种相对无害的全方位增益，体现在方方面面上。资金有资金的杠杆，人有人 的杠杆，信息有信息的杠杆。用好了这些杠杆，能有效的提高收益，扩大研究半径，事半功倍。 开一家私募，其实就是一种三合一杠杆。 先说说资金的杠杆。 大部分所谓的资金杠杆，其实不外乎就是一个“借”。找券商借，找场外平台借，找亲朋好友借。 而大部分的借，都是有利息的。 融资融券也好，场外配资也罢，都是有资金成本存在的，这意味着随着时间推移，资金成本会吞噬 仓位和利润，这制约了投资者的持仓周期，倒逼投资者做小周期行情，参与不该参与的行情，在不 该出手的时候出手。 另一方面，这些杠杆需要牺牲容错率来置换。由于存在爆仓的可能，所以投资者的心态会更紧张， 状态会更焦虑，非常容易动作变形。 因此我是旗帜鲜明地抵触有代价的杠杆行为的，虽然被一群赌狗天天追着骂，但是该说还是要说。 那么有没有什么安全合法的形式，可以得到无风险杠杆呢？ 那就是开一家私募了。 私募可以合法的发行私募产品，让合格投资者进行认购。资金由托管券商进行监管，投资者不用担 心资金被挪用或者跑路，管理人也不用担心托管方专业性。可以合法的收取2%的管理费，分到 20%的carry，不用担心投资者赚了钱不给分成。 没有爆仓风险，没有资金成本，甚至还有管理费提供续航能力。 可以安心做大趋势行情，不用担心成本和风险导致的动作变形。 更重要的是，天花板无限高，意味着理论杠杆无限大。 用我自己举例子的话，我自有资金只有2亿多点，目前管理16亿规模。这14（16-2）亿不到的外 部管理资金就是我的杠杆。 如果一轮行情下来净值增长一倍，我可以分到2.8亿的外部资金carry，等于我本金开了一个2.4倍 杠杆得到的全额收益，但是没有任何爆仓强平风险和资金成本。 14亿尚且就有这个效果，如果是40亿呢？140亿呢？ 毕竟百亿私募数量不少，干亿私募也不是没有。 对于业绩不错的牛散来说，还有什么比这更好的杠杆吗？ 有的朋友会想，为什么不做代客理财呢？不需要承担私募基金的运营成本，也不需要花时间去管 理，分成比例也差不多。 还有的朋友可能会说，厉害的人都是做做自己的小资金就好了，把小资金慢慢滚大，才不折腾这些 花里胡哨。然后说说索罗斯，说说巴菲特，说说大奖章，说说大空头巴里。 我也是从代客理财走过来的，做过代客理财就会知道，签的合同其实意义不大，如果是账户托管， 那么资金在客户手里，你只是登录管理而已，取证诉讼都很难，你很难约束你的投资者，如果是归 集资金到自己账户，亏了很有可能变成非吸非集。从底层法律层面，代客理财就不是一个受到保护 的行为，亏了你有可能被告，赚了的话金主也可以不分给你。 一轮周期两三年下来，比忙活几年更惨的是几年白忙活。 至于滚动自己的小资金，这就要看到底野心是多大了。事实上大多数管理自有资金的人经历的都是 来来回回的拉扯过程，赚点生活费可能没什么问题，但是完全不成体系，所以没底气对外部资金负 责。于是有一部分投资者，就说私募如何如何给自己套了个枷锁，自己如何自由。 但是实际上很多牛散不去开私募当正规军的原因，一来是未必有信心管理更多的资金，二来是开不 起。 开设一家私募一年大概一百来万的硬成本，这是维护运营的费用，包括员工工资，产品运营，场地 租赁，软件年费，如果募集的话还涉及到一些市场预算。 如果想要正规化运作，投资募集两手抓，那么一年两三百的开支少不了，例如我司前两年每年都是 八百万出头的硬开支。 对大牛散来说当然无所谓，毕竟他们资金实力还是有的，但是对小牛散或者一些不太大的大户就不 是这样了。很多个人投资者其实初始资金规模就是三五百万到干万量级，部分还会上融资，看似不 少实际不多，真要维持一家私募的运营还是比较吃力的。 对五百万本金的投资者来说，每年100万硬性开支，五年就能把本金烧干净，因此动作非常容易变 形，毕竟本金逐年减少，如果五年内没什么大的收益，基本就是慢性死亡。 至于索罗斯巴菲特这些大佬，早些年起家的时候，或多或少也是募集了外部资金加速成长，只不过 足够有钱了之后，转为管理自有资金。 再说说人的杠杆。 很多投资者是非常抗拒和人交流的，我曾经也是这样。 因为投资需要内心的坚定，每个人都有每个人的估值体系和投资逻辑，就连赌狗也有赌狗的方法 论。 这些内化的投资体系就像是武功门派，往往很难互相说服，只能互为噪音，选不出来一个天下第一 神功。 因此基金经理交流很少会聊行情，更多的是聊风花雪月老婆孩子。就像高手不需要打一架，大家握 个手就能知道对面大概流派，老乌投资者几句话，就能知道对方是不是和自己一个价值观。 大家一个流派那没什么好交流的，你做的我也做了。 大家不是一个流派，那互相说服不了对方，更没什么好交流的。
